Banche, Risparmio, Investimenti e Trading Opinioni, commenti, discussioni e confronti su banche (conti correnti e conti di deposito), economia, finanza, risparmio e investimento

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Le dichiarazioni della FED, riguardo alla ripresa USA “più debole del previsto”, hanno diffuso preoccupazione nei mercati. Ma questa debolezza è veramente una sorpresa? Decisamente no. Abbiamo più volte sottolineato negli ultimi mesi come l’economia americana non fosse così solida così come qualcuno voleva vedere. Del resto, non può essere una sorpresa, basta anche solamente considerare che i consumi negli USA pesano circa per tre quarti del PIL: se iniziamo a considerare che tali consumi sono spesso stati sostenuti tramite ricorso “patologico” al prestito da parte dei consumatori USA, che è stato uno dei fattori che hanno reso possibile la crisi economica (se volete, consideratelo il terreno fertile su cui hanno attecchito le speculazioni di banche e società finanziarie). La crisi finanziaria ha messo la parola fine agli “eccessi più eccessivi”, ma questo vuol dire che i consumatori USA devono essere più “prudenti”, e quindi meno spendaccioni. Ergo, domanda interna non così forte come forse qualcuno sperava.

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U.S. economic recovery slower than expected ... or hoped?

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I giornali in questi giorni hanno dato spazio ad una serie di dati pesantemente negativi sulle vendite di auto, che negli ultimi mesi hanno registrato contrazioni a due cifre rispetto agli stessi periodi dell’anno precedente: giugno ha registrato -17,10%, e i dati preliminari di Luglio indicano un -26%. Il grafico delle variazioni delle immatricolazioni di auto nuove appare pesantemente negativo (i dati su cui abbiamo effettuato i calcoli sono presi dal sito di ACI).

Nuove immatricolazioni. Variazioni sullo stesso mese dell'anno precedente (dati ACI)

Ma è proprio così “nera” la situazione del mercato dell’auto? In realtà se guardiamo ad un periodo più ampio, si nota come non è la prima volta che il mercato dell’auto ha registrato grosse contrazioni.

Nuove immatricolazioni. Variazioni sullo stesso mese dell'anno precedente (dati ACI) - 2001-2010

Meglio dunque guardare ai valori assoluti, che mostrano una elevata volatilità, che può essere da un lato imputata alla stagionalità, dall’altro però questa stagionalità subisce verosimilmente “traslazioni” per effetto dei vari incentivi che hanno periodicamente “distorto” il mercato.

Immatricolazioni di auto nuove 2000-2010 (dati ACI)

Data la volatilità, torna utile “stabilizzare” i dati, andando a vedere la media mobile su un periodo di una certa lunghezza, diciamo 12 mesi. Da questo grafico si vede effettivamente come negli ultimi mesi il mercato dell’auto abbia certamente sofferto, ma il periodo di maggiore difficoltà appare essere centrato sul 2009, l’anno più “duro” della crisi. Per concludere: certamente il mercato dell’auto non passa un periodo di rose e fiori, ma non è ancora il momento di fasciarsi la testa.

Immatricolazioni di auto nuove 2000-2010 (dati ACI) - media mobile 12 mesi

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Automotive market in deep crisis... or unreliable statistics?

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In luglio, €-coin (l’indicatore che stima “in tempo reale” la dinamica di fondo del PIL dell’Eurozona) registra un lieve ribasso, scendendo dallo 0,46% di giugno allo 0,40% di luglio. Ricordiamo che però €-coin misura la crescita (o la contrazione) dell’economia, e quindi il valore è “compatibile con il proseguimento della fase di espansione ciclica”, per dirla con le parole dell’ufficio studi della Banca d’Italia.

La contrazione del valore di €-coin è dovuta all’andamento dei mercati finanziari e azionari: ma è a nostro parere molto importante il fatto che vi sia stata una “spinta” positiva dall’attività manifatturiera e dal commercio con l’estero, che può essere considerato un indicatore della “concretezza” della ripresa nell’economia reale.

€-coin - luglio 2010

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€-coin indicator down again, but it still indicates an underlying growth

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Dal 28 luglio fino al 10 agosto 2010 Fineco ripropoene l’iniziativa “Invita un amico“, che ha avuto un significativo successo nelle edizioni passate.

Sia chi “porta” un amico che l’amico che apre il conto Fineco in questo periodo riceve un premio, a scelta tra:

• carta usa e getta con 60 euro di credito
• bonus di 200 euro di commissioni investimento
• un anno di conto gratuito.

L’”amico” avrà inoltre diritto ad un anno di conto gratis, in aggiunta al premio scelto.

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Era un po’ di tempo che eravamo abuitutati, anzi rassegnati, ad una continuo taglio dei tassi di interesse. Fortunatamente, la stagione dei continui ribassi sembra essere giunta al termine: Banca IFIS ha annunciato che dal 1° di settembre sarà apportato un rialzo dello 0,25% lordo sui tassi di interesse, che salirà dunque al 2,09% (2,10% tenendo conto della capitalizzazione trimestrale), il nuovo tasso sarà dunque pari dunque al 1,533% netto, e si applicherà a tutti i clienti, sia vecchi che nuovi.

Un rialzo che vuole essere anche una conferma di quella che era la “mission” che si era proposto più o meno esplicitamente Rendimax: essere il conto di deposito che offre la più alta remunerazione nell’ambito della sua categoria (al netto delle promozioni), sulla quale ultimamente qualcuno iniziava ad avere qualche dubbio dato che Rendimax stava finendo con l’essere un conto “nella media”.

Anche i tassi di interesse per il conto di deposito vincolato (Rendimax Vincolato, appunto), vedranno analoghi rialzi. I nuovi tassi saranno dunque i seguenti:

• Rendimax Vincolato 30 giorni: 2,25% (1,642% netto)
• Rendimax Vincolato 60 giorni: 2,30% (1,679% netto)
• Rendimax Vincolato 90 giorni: 2,40% (1,752% netto)
• Rendimax Vincolato 180 giorni: 2,50% (1,825% netto)
• Rendimax Vincolato 270 giorni: 2,60% (1,898% netto)
• Rendimax Vincolato 365 giorni: 2,75% (2,007% netto)

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Secondo i dati del rapporto di previsione AFO per il prossimo triennio, presentato nei giorni scorsi dall’ABI, i segnali di ripresa vanno consolidandosi, con le banche italiane che mostrano una buona tenuta, anche se il trend delle sofferenze è — inevitabilmente — in crescita: +40% atteso per il 2010, +12% per il 2011. Anche il ROE del settore bancario torna ad essere in crescita (atteso un passaggio al 3,6% nel 2011 e al 4,5% nel 2012), ma si tratta di valori che sono comunque circa la metà di quelli registrati prima della crisi.

Per quanto riguarda il quadro macroeconomico, il rischio maggiore per la ripresa (ma anche qui, non è una sorpresa) è dato delle incertezze sui mercati internazionali, dovute ai timori di “contagio” delle difficoltà dei Paesi con problemi di sostenibilità del debito pubblico. Volendo vedere però il bicchiere mezzo pieno, si può evidenziare come questi timori non si traducano in un ritorno alla recessione, ma in una prospettiva di ripresa meno forte rispetto alle attese: l’attesa per la crescita del PIL in Italia è dello 0,9% quest’anno e di poco oltre nel 2011-12 (+1,2%). Un dato positivo, ma non dimentichiamo che veniamo da un un calo complessivo del 6,3% nel biennio 2008-09.

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Italian Banks Association says recovery is strengthening

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Da qualche settimana, CartaSi e Sisal Holding Finanziaria  hanno siglato un accordo che permette di usufruire del servizio di ricarica delle carte prepagate CartaSi nelle circa 40mila ricevitorie Sisal. Questa nuova modalità di ricarica si aggiunge agli altri canali già attivi: il web, gli SMS, le filiali, gli ATM.  Il titolare della carta può scegliere tra i diversi “tagli” di ricarica disponibili. L’operazione prevede una commissione di 2,50 Euro a ricarica.

Le carte prepagate stanno riscuotendo sempre più successo in Italia: CartaSi indica un totale di 600.000 persone titolari di prepagate CartaSi. Alla base del successo, il fatto che non sia necessario un conto corrente di appoggio e i canoni siano molto ridotti, quando non addirittura assenti. Inoltre sono spesso disponibili sistemi di sicurezza quali la notifica via mail o sms delle operazioni svolte.

Le carte prepagate possono essere suddivise in due grandi famiglie: le carte prepagate nominative e quelle anonime. Le prime hanno la possibilità di definire un’alta capacità di spesa, in grado di soddisfare pressoché qualsiasi esigenza, le seconde grazie ad una distribuzione semplificata, possono essere ottenute facilmente e comodamente (anche direttamente a casa del cliente).

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Le polemiche sulla non obbligatorietà della prigione per i sospetti di reati sessuali sono, a nostro parere, un’ulteriore dimostrazione del fatto che in Italia c’è un approccio “confuso” sulla giustizia.

In particolare, in questo caso si fa per l’ennesima volta confusione tra sospetto, indagine e condanna. Il principio che non si può condannare qualcuno prima che ne sia definita la colpevolezza non dovrebbe essere certo sorprendente (tanto più che non viene messo in dubbio il fatto che debbano essere imposte misure restrittive in caso di pericoli di fuga o di reiterazione del reato). Pretendere la condanna per un sospetto, o anche per l’avvio di un’indagine, è un segnale di una pericolosa mancanza di consapevolezza delle reali problematiche della giustizia. E va aggiunto che il mondo dell’informazione contribuisce non poco a questa confusione, dato che — a volte anche solo per ricercare sensazionalità — le indagini vengono spesso tramutate in condanne a priori.

Il punto semmai è un altro, e cioè la durata infinita dei processi in Italia, che li rende alla fine inguisti sia per gli indagati che per le vittime, e lede il principio della certezza della giustizia. Un problema che non riguarda solamente l’ambito penale, ma anche (se non ancor più) quello civile:  non a caso, proprio le problematiche della giustizia in Italia sono  considerate uno dei principali freni all’investimento da parte di soggetti stranieri.

Ma chiaramente, la soluzione non può essere quella di rendere le condanne indipendenti dalle sentenze, ma piuttosto quella — indubbiamente più difficile — di migliorare l’efficacia e l’efficienza del sistema giudiziario.

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Does Italy lack of "culture of justice"?

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Con un giro d’ affari giornaliero di oltre 3.2 trilioni di dollari, secondo le stime della banca che regola le intermediazioni finanziarie internazionali ,è divenuto rapidamente il piu grande mercato finanziario con il più alto tasso di liquidità. Tuttavia si tratta di un mercato cha ha finora consentito un’ accesso molto ristretto agli operatori privati dal momento che abitualmente utilizza la terminologia e le procedure che possono richiedere anni di esperienza per essere comprese.

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Secondo i dati di uno studio dell’Area Research di Banca Monte dei Paschi di Siena, l’Italia è il paese europeo che ha registrato la flessione più contenuta dei prezzi nel periodo di crisi. Il dato non è una sorpresa, dato che è noto che il mercato immobiliare del nostro Paese era meno “gonfiato” di quello di paesi quali Spagna o Regno Unito (tanto per citare casi eclatanti).

La prima parte del 2010 mostra una ripresa del mercato immobiliare, in termini di volumi di compravendite (+3,4% a/a nel I trim.10) con un rialzo del settore residenziale ancora superiore (+4,2% a/a.). Non si può però ignorare che la crescita è anche “figlia” del livello minimo di vendite toccato proprio nel I trimestre del 2009. Le attese degli operatori sono per una stabilizzazione del settore: la ripresa dovrebbe arrivare più dalle compravendite (attese in un range tra  0% e + 2%) che dai prezzi (attesi invece in un range tra 0% e -2%).

Strettamente correlato è il tema del mercato dei mutui, che nel I trimestre segna un +7,6% rispetto all’anno precedente. Il tasso fisso “arretra” leggermente in termini di scelte, con il tasso variabile che la fa da padrone (scelto dal 74% dei clienti): un fatto che però (come abbiamo sottolineato già diverse volte in passato) potrebbe penalizzare chi non ha fatto una scelta adeguatamente ragionata del tipo di tasso. Infatti, le stime di Area Research di MPS sono per un tasso variabile che dovrebbe salire dello 0,40% verso fine anno, contro un +0,20% atteso per i tassi fissi — diminuendo così anche lo spread fra i due, che verso fine anno dovrebbe scendere attorno all’1,9%.

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Italian housing market: perspectives

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Il Gruppo Banca Sella ha introdotto una interessante e pensiamo utile funzionalità, che consente al cliente di pagare in anticipo una o più rate direttamente dal proprio internet banking. Il pagamento anticipato consnte di  risparmiare sugli interessi, e ovviamente ridurre la durata del finanziamento.

Il meccanismo è molto semplice, dato che per usufuire di questo servizio è sufficiente che i clienti indichino via internet, nella sezione “mutuo” del servizio di internet banking, il numero di rate che intendono saldare in anticipo.

“Grazie a questo nuovo servizio – spiega l’ufficio crediti del Gruppo Banca Sella – i clienti potranno pianificare liberamente e facilmente, senza mai dover andare in banca, di ridurre il proprio mutuo in base alle proprie disponibilità del momento e al proprio bilancio familiare”.

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Uno studio di Accenture-GPF mostra come sia notevolmente calata la fedeltà dei consumatori alle marche, scesa  (forse anche complice la crisi) dal 61% al 48%.

Un cambiamento che indica una maggiore attenzione ed una maggiore consapevolezza dei consumatori sul fatto che, con un po’ di sforzo, è possibile ottenere vantaggi significativi scegliendo il “fornitore” più conveniente. In particolare, sembra emergere questa tendenza soprattutto nei settori del credito bancario, dell’energia e delle telecomunicazioni: guardacaso, i settori storicamente caratterizzati da strategie di confusopolio.

Un’implicazione importante di questo trend è che crea una spinta di mercato verso la trasparenza: infatti, un’offerta deve essere facilmente comprensibile per poter essere confrontabile. E il consumatore “infedele” scarta le offerte che non può confrontare. In un contesto del genere quindi, banche/assicurazioni/operatori telefonici devono fare proposte trasparenti perché altrimenti rischiano di non vendere. Una motivazione molto più efficace di qualunque regolamentazione o legge immaginabile…

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Consumers are no more followers

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Abbiamo più volte evidenziato i vantaggi di internet per quanto riguarda il risparmio — conti correnti, conti di deposito, e via dicendo — dato che il web rende facili ed immediati i confronti di condizioni, rendimenti e costi, e non a caso si sviluppano nuovi servizi per il confronto (soprattutto di mutui e prestiti: uno degli ultimi nati è ad esempio Supermoney).

Ma se l’uso della rete per ricercare investimenti convenienti o in generale informarsi su caratteristiche, pregi e difetti di prodotti che interessano è per certi versi dato per acquisito, meno scontato (e quindi per certi versi sorprendente) è il ruolo di internet in un settore assolutamente “tradizionale” e “statico” come quello delle compraventdite immobiliari.

Una ricerca di Format per Subito.it evidenzia però come ben il 70% degli italiani preferisca usare internet per trovare, vendere o affittare casa. E un po’ a sorpresa sono soprattutto le donne a rivolgersi alla rete. Le motivazioni principale sono che internet permette di effettuare la ricerca in qualunque momento della giornata. In secondo luogo, spesso su internet vi è una minore incidenza di costi di intermediazione. Inoltre offre la possibilità di avere informazioni sempre aggiornate e di poter guardare le foto dell’immobile scattate dai proprietari (ritenute “più affidabili” di quelle delle agenzie).

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The search for an house is online

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Estate, periodo di agognate ferie. Ma la crisi economica pesa sulle tasche. La strada che più di qualcuno sceglie è quella di ricorrere a prestiti per finanziarsi le vacanze.

Una scelta che però non esitiamo a definire “pericolosa”, dato che questo uso dei finanziamenti spesso lascia intendere un fraintendimento di quello che dovrebbe essere l’uso corretto dei finanziamenti, spianando la strada verso un pericoloso abuso dei prestiti personali. Infatti, i prestiti possono essere usati in modo “sano” solo per fare fronte a temporanee limitazioni della liquidità, e non a mancanza di risorse. In altre parole, la il tutto funziona solo se il prestito viene richiesto per risolvere il problema  “i soldi mi arriveranno nel prossimo futuro” e non il problema “non posso permetterlo“. Se c’è il dubbio che si sia in questo secondo caso, o se non si ha ben chiaro “che cosa si sta facendo”, meglio rinunciare a chiedere il prestito, soprattutto in casi non “di vita o di morte” come una vacanza.

Solo in alcuni casi particolari, la scelta di richiedere un prestito per finanziare una vacanza è giustificabile, e per certi versi preferibile. Si tratta di quelle che potrebbero essere definite le vacanze “non comuni” come possono essere i viaggi di nozze, oppure comunque una vacanza “speciale” che non si fa ogni anno (e magari neppure ogni pochi anni), e idealmente per le quali si è già messo da parte una quota significativa del capitale. Ecco che in questi casi il prestito può effettivamente essere usato per una gestione della liquidità, dilazionando il pagamento (che però si sa che si è in grado di fare, dato che si sono già accantonate le risorse).

In questi “casi particolari” rimane valida la regola di informarsi accuratamente sulle condizioni del prestito, e confrontare il maggior numero di alternative disponibili, in modo da trovare una soluzione idonea alle proprie esigenze e possibilità.

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Beware of borrowing money to pay holydays

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Un titolo un po’ provocatorio, per affrontrare un tema interessante, e cioè le competenze del “management” (virgolettato non a caso) delle imprese italiane, soprattutto piccole e medie. E’ ampiamente assodato che uno dei limiti delle imprese italiane è dato dalla mancanza di un vero management, con le imprese che sono guidate spesso con un approccio padronale dove il “padrone” è prima di tutto un esperto della tecnologia e del prodotto che l’azienda utilizza. Un fatto per certi versi necessario per la nascita dell’impresa, ma non è detto che sia un elemento favorevole per la sua crescita. Soprattutto quando poi la tendenza è quella di circondarsi di altri tecnici.

Guidare un’azienda è una cosa ben diversa dal conoscere “la tecnica”. Il fatto che una persona sappia tutto delle materie plastiche, non vuol dire che sappia comprendere le esigenze del mercato, che sappia fare un piano di business efficace o che abbia buone capacità di “gestione” dei collaboratori. Elementi come il marketing (“vero”, strategia, non frainteso come “pubblicità”) o il controllo di gestione non sono un qualcosa in più di cui basta apprendere i rudimenti a tempo perso, e sono importanti lacune nelle PMI italiane.

La tendenza di molte aziende italiane è però quella di “intasare” i ruoli dirigenziali di “ingegneri”, molto più che in molti altri Paesi, di figure competenze prevalentemente tecniche, con il risultato che spesso questi tecnici si trovano a dover occuparsi (non troppo bene) di aspetti di gestione, e trascurare gli aspetti sui quali invece hanno competenze (la tecnica  e la tecnologia), con il risultato che le imprese funzionano in modo un po’ meno efficiente.

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Too much technicians in Italian SME management roles?