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Ultimamente è molto discusso il tema dei (super)bonus ai manager delle banche, e si moltiplicano le proposte di provvedimenti per limitarli o quantomeno regolamentarli. In realtà, bisogna tenere presente che quello dei bonus è un sintomo, non il problema.

In altre parole, è perfettamente vero che in molti casi la struttura dei bonus incentiva i manager ad assumersi rischi eccessivi, ma questo avviene perché gli azionisti (non solo nel caso delle banche) considerano “giusto” privilegiare il breve periodo al lungo, mettendo a rischio la sostenibilità nel tempo dell’impresa. Se gli azionisti (cioè i proprietari) ragionassero in modo inverso, sarebbe del tutto automatico che i bonus ai manager sarebbero strutturati di conseguenza (e premiare un manager che mette a repentaglio l’economicità di lungo periodo sarebbe messo sullo stesso piano di uno che — con le logiche attuali — segna perdite enormi).

Insomma, il problema più profondo è che serve sviluppare un cambiamento della “cultura degli azionisti”, che può essere affrontato ad esempio strutturando opportunamente la fiscalità degli investimenti, ma anche tramite uno sviluppo della cultura finanziaria, per incentivare i piccoli investitori a operare in modo “sostenibile”, e creare a cascata delle pressioni sui soggetti più grossi (a partire dai fondi di investimento) perché adottino anch’essi queste logiche.

Altrimenti il tema dei bonus ai manager rischia di diventare un discorso prettamente populista: ma non dimentichiamo che non c’è  nulla di male se si premia con un milione chi ne fa guadagnare cento. Il problema è piuttosto quello di premiare-in-cambio-di-cosa: e gli obiettivi, non si può dimenticare, li decidono gli azionisti (a volte anche implicitamente).

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